Olje: trenden brutt. Hva skjer videre?

På under 24 timer er åpenbart global vekst, geopolitiske problemer og andre faktorer som presset oljeprisen i været glemt…

I går kveld gikk oljeprisen på New York Mercantile Exchange ned med nesten 10%. Slik ekstrem bevegelse har vi ikke sett på noen år. I tidligere innlegg har jeg diskutert pristrenden på olje og det er helt klart at bevegelsen i går gir uttrykk for et trendbrudd. Jeg kan definitivt fastlså at vi ikke lenger er i noe entydig “bull marked”, MEN det kan likevel være fundamentale faktorer som taler i favør av at oljeprisen også i fremtiden bør ligge over USD 100 per fat.

Graf: Amerikansk lettolje, Kilde: CNNmoney.com

Det vi ser er at vi har hatt en formidabel økning i oljeprisen siste 12 måneder og det er kanskje ikke helt merkelig med en korreksjon. Men det har overrasket meg at den er så kraftig når det ikke har skjedd noen fundamtale endringer de siste 48 timene som skulle tilsi en slik prisnedgang. Nå er investorer verden over rammet av frykt og da selges alt. Men bare for å gjøre det helt klart: frykt er en dårlig veisviser når investeringsbeslutninger skal tas!

Graf: Amerikansk lettolje, Kilde: CNNmoney.com

En interessant sak å ta for seg er korrelasjon mellom forskjellige råvarer. Grafen under viser oljepris sammenlignet med kaffepris siden april. Det vi ser er at vi de siste 3 dagene har hatt en stertk korrelasjon mellom kaffe og olje. Det finnel ingen åpenbare logiske råvarespesisifiske grunner til dette; altså må forklaringen ligge i mere makroøkonomiske eller tradingtekniske årsaker. Når investorer selger seg ned i sektorer som råvarer er det en tendens til at “alt” går i samme retning.

Graf: Amerikansk lettolje (mørkeblå linje) og Arabica kaffe (lyseblå linje), Kilde: CNNmoney.com

Det vi vel med sikkerhet kan si er at dette nok er begynnelsen på en noe mere volatile prisbevegleser generelt på råvaremarkedene (ikke at det var lite volatililt til å begynne med…).

MEN vi er i en “commodity super-cycle” der verden roper på energi og andre råvarer. Skal man tjene penger i slike markeder må man ha både nerver og som det så sant sies på Wall Street (og i Bygdøy Allé): “If you are bull, you have to have balls like a bull and not like a chicken!”